地产领域重磅刺激政策接连出台，影响几何？

花旗地产分析师Griffin Chan等在本周发布的报告中指出，地产板块正在企稳，随着新政策加速软着陆，行业健康状况正在改善，新增土地供应进一步减少 (创下2008年以来的新低) ，信贷支持和持续的去库存也在优化供需结构，预计6-9个月后就能看到房价企稳。

政策力度凸显政府“强烈的决心”

花旗指出，最近的地产政策组合显示出强烈的决心：

1）降低首付，住房商业性个人住房贷款最低首付款比例，首套调整为不低于15%，二套调整为不低于25%。按照因城施策原则，城市政府自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限；

2）确保预售楼盘交付；

3）限制土地供应，优化供需结构；

4）推动政府购买存量房，为楼市托底，优化对家庭购房的信贷支持等。

对于地方政府收购存量房的政策，花旗指出，存量房购买的初始规模不是关键 (如果需要可以加大力度)，但它设置了一个下限 ，以稳定家庭对二手房价格的预期：

在51个城市中，有15个地方政府宣布购买存量房，政策支持升级。地方政府可以利用低成本的贷款从市场上购买存量房，并用于租赁 (收益率为1.5-2%，大致与融资成本相同) 。

它可以提高货币流通速度，并为二手房价格提供下行保护，这比中国人民银行通过OMO注入特定用途的流动性要好。

花旗预计，所得款项将流入房地产公司，支撑房企经营，但复苏步伐仍取决于家庭杠杆。

展望后市，花旗指出，考虑到土地供应量还在进一步减少。继去年的15年低位后，今年一季度土地供应同比同比减少18%。

该行相信中国楼市能在6-9个月内企稳，且这种稳定有利于整体市场的表现 (不仅仅是房地产股票) 。鉴于高层明确有决心稳定该行业，全面扭转政策，并对个别房企的交付提供更多支持，花旗建议投资者对中国市场的态度可以转向中性偏乐观。

政策出台前的3月，二手房市场已有初步企稳迹象

花旗发现，从二手房市场来看，从政策出台之前的3月24日开始，二手房价格就已经出现企稳迹象，而5月的新政策组合进一步缓解了新房市场的下行风险：

1）二季度二手房市场成交量强劲，3-5月创下新高。

2）二手房价格从2月24日开始跌幅收窄，有初步稳定迹象 。

3）新房销售好坏参半，但在5月底一揽子政策出炉后，新房销售较第二季度的低基数呈现较温和的同比下降；

新供应正在减少，总库存仍然很高

上月，自然资源部办公厅印发《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》，要求商品住宅去化周期超过36个月的应暂停新增商品住宅用地出让，去化周期在18个月（不含）至36个月之间的城市则“盘活多少、供应多少”。

分析师强调，库存月数和二手房交易量是判断价格何时触底的重要指标，目前的情况指向乐观的前景：

2023年的新住宅土地供应量达到了15年来的新低，而新房库存以6个月平均销售量计算为28个月，二手房库存则降至21个月，且在价格下跌后，成交量强劲，超过了挂牌数量。

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多

网友看法

1、网友蝎字一号：软硬不知道，反正现在是脸着地了。

2、网友德馨y：砸在老百姓手里就叫软着落，砸在开发商手里叫硬着落

3、网友H.Z.C：我觉得网友别再嘲讽了。跌那么多了，那么多人失业。真跌到白菜价的时候只怕会祸及全民族！

4、网友辩经金牌选手：看评论区如果骂的比较多，说明需求很旺盛。

5、网友乔巴经济学：硬着陆:直接死一大片[捂脸] 软着陆:排队慢慢死[狗头]

6、网友雉水通申：花旗等一些外资机构学会了到什么山上唱什么歌。

7、网友黄锋210171044：房价开始上涨是必然的，这不是唱空唱衰族所能左右的！

8、网友蝴蝶飞呀947：其实 一线城市房子仍然是最稳妥投资 即便人口下滑但是终究有14亿人口 但凡有点本事的年轻人谁不想去大城市

9、网友经济市场评论：一线城市的房价其实进入24年就已经企稳了，现在的价格与去年底没什么变化，至少上海是这样。

10、网友认真的橘子fl：发现没 又开始借外国媒体企业忽悠了

11、网友木子观评：图片评论

12、网友luckyboy66：什么是软？

13、网友幸福里麦田2：我已经做好单身一辈子，多存点钱，给别人老婆花