《中国经济周刊》首席评论员 钮文新
伴随着美国就业数据造假被戳穿,美联储尽可能拖延降息的战术破产了。现在看,出于美国国内各种压力,美联储降息已经拖不到明年,而被市场锁定在今年9月,美联储主席鲍威尔最近的讲话似乎也在印证市场的判断。
美联储为什么不惜数据造假而尽量拖延降息时间?至少,第一,美联储要确保美国国债发行顺利进行,高利率会增加美国国债吸引力,这实际意味着美联储必须为美国国债提供更高的“风险溢价”,市场才会接受;第二,美联储必须确保国际资本继续流向美国,确保美元指数坚挺,从而保持美元对国际市场的影响力,毕竟美元指数下跌会挺高石油等国际大宗商品价格,而美国民众已经无法忍受物价继续上涨。
问题是美联储保持高利率到底利大还是弊大?最显然的是,第一,高利率会导致美国政府成本相应提高,国债发行数量也会因为债务成本的提高而增加;第二,高利率会使美国经济受到打压,而7月份展现出的疲弱经济数据或许更贴近美国经济的实际情况,而这肯定与高利率相关。
上述利弊比较结果如何?其实不重要。重要的是,如果美联储心存更大贪念,比如重构美元霸权,那现在牺牲一点财政利益和国内经济利益,也在所不惜。真有这样的贪念?当然,而且它是美国不惜代价都要确保成功的贪念。真能成功吗?那要看美国能不能把“本土再工业化”烟雾,成功转化为“美元对全球实业资产再控制”。
正是出于这样的判断,中国作为全球制造业产业链最齐备的国家,必然成为美国最重要的经济对手和狙击对象。如果我们确信美元只有“鲸吞”中国优质实业资产才能填实“满是泡沫的空腹”,才能长久护住美国霸权地位,那我们就必须要有预案,对金融市场严加防范。
正因如此,我们绝不能让人民币贬值变成A股市场下跌的理由,否则中国势必“中计”。但较长一段时间以来,市场里一股强大的舆论力量,死死地把人民币贬值与股市下跌走势捆在一起,而这背后的“恶意”却几乎无人提及。
就目前看,如果我们无法回避“金融战”,主战场可能集中在两个领域:一是外汇市场,二是股票市场。
在外汇市场上,恶意势力一定会不惜采用各种手段压低人民币兑美元的汇率,因为人民币相对于美元贬值,会使人民币资产很便宜,美元收购成本更低;在股票市场上,恶意势力更需要采取各种手段尽最大可能导致中国股市下跌,以此击溃中国投资者信心,尽可能多地抛出手中的股票。尤其是“当人民币贬值和股市下跌”被绑定之后,恶意势力的攻击效率会成倍增长。
历史证明,金融资本对国家发动攻击是一个极其耐心的过程、一个不断从“量变到质变”的复杂过程、一个被各色迷雾掩饰和误导的过程,更是一个可能历时数年的过程。实际上,我们看到的金融危机都是质变时剧烈的表象,但前期的埋雷、安装导火索、舆论引导都不是短时间的事情。
回到“美联储降息对中国意味着什么”的问题。首先我们必须明白美联储为什么一再拖延降息?是不是想让狙击中国的子弹多飞一会儿?因为美国维系高利率,逼迫欧元等“美元指数篮子货币”率先降息,这可以使美元指数维系坚挺,从而压制人民币,而人民币兑美元贬值越多,美元收购中国优质资产越便宜。况且,人民币贬值还会“误导”A股市场进一步下跌,这会让中国优质实业资产更加便宜。这样的“好事”美联储真愿放过?真能放过?等到某个时机,大幅降息,放出“注水美元”进一步大肆收购中国优质资产,岂不美哉?
正因如此,人民币没有理由因美元指数上涨而贬值。原理是美元指数上涨只能说明美元相对于美元指数“篮子货币”的升值,而人民币根本不是美元指数的“篮子货币”,况且中国有足够多的贸易和资本项目顺差。
人民币兑美元汇率应当更多依据中美两国经济基本面比较,更多依据“双顺差”为中国构建起的“美元供过于求的真实市场格局”,更多依据中美两国物价涨幅比较所表达出的“购买力平价”情况等基本的汇率决定因素。可以肯定,据此这些基本的决定因素,人民币兑美元没有贬值理由。
建议金融管理层放弃“单一利率调节”破解“加息担心经济走弱、降息担心货币贬值”的困局。可以多措并举。第一,在保持利率不变的情况下,启用量化手段,大幅补充基础货币、尤其是长期基础货币欠账,同时压低货币乘数;第二,抑制内资外流;第三,要求贸易企业一部分外汇国内结汇,实施结汇比例“弹性管理”,促进外汇市场供求平衡,稳定人民币汇率;第四,强化资本项目开放规则,以立规矩的方式,明确阐释中国鼓励长期资本、耐心资本流入,抑制套利资本、搅局资本流入;第五,重构股市规则,以共享中国上市公司价值创造为目标,激励长期投资、耐心投资,摒弃极致性的套利投机、零和游戏。
实现人民币汇率的稳定,股票市场的上涨,这不仅仅是简单的金融问题,而是我们要为中国经济高质量发展提供怎样的金融环境的问题。我们要依据中国的经济特征,构建中国特色金融发展之路。
责编:姚坤
网友看法
1、网友热情的葡萄dt:逻辑说不怎么通.人民币越贬值,美元收购优质中国资产就越便宜.如果我们的优质资产不卖呢,咱为什么要卖给美国?
2、网友塵思者:外汇市场老美翻不起浪来,我们有足够的美元储备; 至于股市,最恶心的是内资机构宁可买国债都不买股票。
3、网友o诸葛亮了o:虽然不懂 但相信国家战略
4、网友魔法漂流瓶Gx:真知灼见!良心专家!
5、网友浅水资本:就看血流成河的中国资本管理层市场如何面对这场战争?
6、网友DongF41:扩大内需要真实落地
7、网友随风147935704:不是在压低股价吸引长期外资进入吗?
8、网友摆渡者snow:为何到现在没有任何有效措施让我们看到一个强有力的市场!@新华社 @人民日报 @券商中国
9、网友大雪无痕4879:人民币的国际化一定再不能走美元的老路,现在就应该未雨绸缪[加油]
10、网友N维视界:讲的挺有道理[吃瓜群众]
11、网友仁爱菠萝GK:请政府金融监管部门好好分析听取意见!
12、网友DGB的超人妈妈:国家不知道吗?
13、网友顽强小红花mL:邻居失业就业对你意味着什么?
14、网友弘毅慎思:加大放宽鼓励民营经济的政策,才是本。 文章所谈只是表。
15、网友71102庆:简明扼要,一语中的!这片土地需要更多这样实事求是的学者谏言纳策,勇敢发声!点赞纽教授[赞]~
16、网友feelguilty:意味着中国经济要起飞了[大笑]
17、网友个人说点:只要你们敢买,我就敢卖。
18、网友L木森林:人民感谢您![赞][玫瑰][心]
19、网友坦荡的奶酪Y:4月份,美国劳工统计局公布的非农新增就业人数16.5万人。随后,下修了4月份数据,至10.8万人,之前数据虚增52.8%。 5月份,美国劳工统计局公布的非农新增就业人数27.2万人。随后,再次下修5月份数据,至21.8万人,之前数据虚增24.8%。
20、网友蓓思特生物:继续下跌
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