双十一大促期间，良品铺子站上了风口浪尖。11月6日，博主“松哥打虎”发布视频，对良品铺子关于其个人账号的投诉提出质疑，重申自己投诉的是良品铺子7月1日之前的样品。

“松哥打虎”收到的投诉与他近期和博主“赏金猎人灰烬”发布的关于质疑良品铺子藕粉、酸辣粉产品配料表造假的视频相关。对此，武汉东西湖区市场监管部门已经发布了情况通报，称已立案调查，并将依法依规处置。

良品铺子发布公告对此事进行了说明，称经初步排查，相关产品在公司及生产商于本年度的多批次送检中，各项指标均合格，公司已向市场监管部门提请，就此次事项即刻立案调查，相关结果会第一时间向社会公布。

在该事件引发舆论的同时，良品铺子下滑的业绩也备受投资者关注，财报显示，公司今年前三季度营收为54.8亿元，同比下降8.66%；归母净利润为1939.03万元，同比下降89.86%。

去年11月开启降价策略一年来，良品铺子业绩和股价双降。

“良品铺子业绩的下滑反映出公司在面对市场变化时遇到了挑战，可能包括成本上升、市场需求减弱或竞争对手增加等因素。特别是净利润的大幅下降，表明公司的盈利能力受到了较大影响，这可能是由于销售价格调整、促销活动增加或是供应链成本提高所致。”11月5日，经济学家、新金融专家余丰慧告诉上游新闻（报料邮箱：cnshangyou@163.com）记者，这样的业绩表现可能会对投资者信心造成负面影响，同时也提示公司管理层，需要采取有效措施来改善经营状况。

武汉市东西湖区市场监督管理局发布情况通报。 图片来源/通报截图

配料表造假？

随着质疑配料表造假相关视频的发布，良品铺子冲上了热搜。在相关视频中，博主对良品铺子部分产品提出质疑：一款由安徽燕之坊食品有限公司（下称“燕之坊”）7月份前生产的藕粉产品中检测出木薯粉成分，另一款酸辣粉产品中红薯、木薯、马铃薯的成分则均未能检测出，因而质疑产品配料表造假。

质疑视频发出立刻引发网友关注。11月4日，博主“松哥打虎”再次发布视频，对良品铺子的产品质检报告提出质疑，提出送检样本生产批次与所举报产品不一致，样品没有生产日期和样品图片。

同日，武汉市东西湖区市场监督管理局发布情况通报称，近日，有举报人提供关于东西湖辖区湖北良品铺子食品工业有限公司涉嫌委托生产的“酸辣粉未检测出红薯淀粉”“桂香坚果藕粉检测出木薯基因”线索。武汉东西湖区市场监管局已立案调查，并依法依规处置。

良品铺子也发布了公告称，经初步排查，相关产品在公司及生产商于本年度的多批次送检中，各项指标均合格。2024年11月4日，公司向市场监管部门提请，就此次事项即刻立案调查。公司将对调查工作做好配合，相关结果会第一时间向社会公布。

良品铺子发布的公告。 图片来源/公告截图

在公告中，良品铺子表示“本次事项相关产品2024年1至9月收入占公司收入的比例很小”。

为进一步了解相关情况，11月5日，上游新闻记者向良品铺子发送采访提纲，截至发稿未获回复。同日，上游新闻记者向博主举报的藕粉产品的被委托生产单位燕之坊发送采访提纲，截至发稿也未获回复。

11月5日，良品铺子再度回应：经初步排查相关产品在我司及生产商于本年度进行的多批次送检中，各项指标均合格。送检的多家机构均为具有CMA及CNS认证资质的权威第三方检测机构。

针对相关藕粉产品，公司分别于2024年6月、7月、9月送检不同的检测机构，进行包括特定基因成分鉴定在内的多项检验，未检出木薯成分。

针对酸辣粉产品，公司于2024年9月、10月分别送检两家检测机构检测，该款产品各项指标均合格，同时往年检验结果亦显示红薯粉饼中含有红薯源性成分且未检出玉米、小麦、木薯源性成分。

上游新闻记者注意到，目前良品铺子多个相关抖音账号评论区已设置了评论权限，多个良品铺子相关直播间关闭了评论功能。

降价策略不灵？

在良品铺子遭遇质疑的同时，公司下滑的业绩也备受投资者和市场关注。

良品铺子发布的三季报显示，公司今年第三季度实现营收15.94亿元，同比下降20.81%；归母净亏损450万元，同比下降325.2%；扣非归母净亏损1060.91万元。

今年前三季度，公司实现营收54.81亿元，同比下降8.66%；归母净利润1939.03万元，同比下降89.86%；扣非归母净利润314.59万元，同比下降102.59%。

“公司自2023年11月以来在门店渠道对部分产品实施降价策略，降价对毛利产生了一定的影响，同时营业收入较上年同期有所下降，本年公司通过精细化管理对成本进行了有效控制，抵消了部分前述因素对净利润的影响。”良品铺子表示“降价策略”是公司业绩下滑的原因之一。

去年11月，良品铺子迎来新的“掌门人”杨银芬，公司也开启了“降价策略”，实施17年来首次最大规模降价。在2024年半年报中，良品铺子称门店业务坚持实施“好货不贵”的价格策略，通过供应链降本提效，累计实现500余款产品降价，并在门店内设立特色陈列区，进行代表性产品展示沟通，推动客单数稳步提升，多款单品实现销量翻倍增长。

今年4月，良品铺子曾向上游新闻记者表示，对门店在售300余款产品会员价平均降价22%，最高降幅45%，通过价格调整策略，让产品变得更亲民、更具备市场竞争力，从而适应当前的变化。而价格调整主要针对线下门店产品，涉及的品类包括坚果、肉类、素食、蛋糕等，调价产品主要集中在复购率高、成本优化不会影响品质的细分产品上。本次产品降价空间主要来自供应链提效、精益生产改善、经营成本优化以及出台毛利红线等举措。

如今降价策略实施1年，从财务数据来看，似乎并未给良品铺子带来飞跃。对此，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，良品铺子在企业经营管理的效率，以及产品、服务和营销创新方面存在问题，在市场竞争中存在缺陷，企业战略存在一定程度上的短板需要补足。

“我一直不认为降价是企业发展的必须。”张毅告诉上游新闻记者，尽管近年来外界存在消费者喜好低价产品的声音，但这样的认识存在偏差，严格来讲消费者喜欢性价比有优势的产品，即价格、产品性能和服务有优势的产品才为消费者喜爱。

中国食品产业分析师朱丹蓬则认为，公司策略的转变需要一段适应缓冲期和纠错期。“整体去看的话，我觉得公司整个业绩的下滑跟消费者对于性价比的极致追求有很大的关系，虽然（良品铺子）做出了一些调整，但是整体的效果没有这么快出来。”11月5日，朱丹蓬向上游新闻记者表示。

然而资本市场似乎经不起太久的等待。截至11月6日收盘，良品铺子股价报收12.59元/股，与前一交易日相比股价下降0.63%，与年初时股价相比已下降近4成。同时，良品铺子股东也在减持股票。据良品铺子相关公告，今年3月1日-10月31日，达永有限通过大宗交易和集中竞价交易的方式合计减持良品铺子股份513.69万股，累计减持比例为1.28%，所持公司股份的比例由23.05%减少至21.77%。

此外，高瓴资本在2021年2月限售股解禁期来临后，披露了减持计划，2021年2月-2022年11月总共完成对良品铺子的三轮减持，持股比例从13%降低5.56%。从财报来看，目前高瓴资本已不在良品铺子前十大股东之列。

良品铺子门店。 图片来源/良品铺子官网

赛道竞争激烈

在良品铺子陷入危机之时，仍有多家企业在竞争激烈的市场中取得增长。

根据申万二级行业分类，“好想来”品牌所属企业万辰集团财报显示，今年前三季度营收达206.13亿元，同比增长320.63%；归母净利润8406.52万元，同比增长248.64%；扣非归母净利润7637.91万元，同比增长221.48%。对于营收的增加，财报中称“主要系报告期公司量贩零食业务规模扩大，营业收入增加。”

良品铺子的老对手三只松鼠在经历了几年连续营收下滑后，在2022年底提出了“高端性价比”战略。2023年公司营收71.15亿元，同比下降2.45%；归母净利润2.2亿元，同比增加69.85%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增加148.72%。今年前三季度，三只松鼠营收71.69亿元，同比增长56.46%；归母净利润3.41亿元，同比增长101.15%；扣非归母净利润2.67亿元，同比增长211.55%。

另一家休闲零食企业盐津铺子在经历2021年的转型升级后，2023年公司战略主轴由“产品+渠道”双轮驱动增长升级为“渠道为王、产品领先、体系护航”，在保持原有超市优势外，重点发展电商、零食量贩店等，与零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流。2023年公司实现营收41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%；扣非归母净利润4.76亿元，同比增长72.84%。今年前三季度，公司实现营收38.6亿元，同比增长28.49%；归母净利润4.93亿元，同比增长24.55%；扣非归母净利润4.24亿元，同比增长12.9%。

量贩渠道推动着零食品牌收入增长。以盐津铺子为例，公司在2021年年报中披露第一大客户为沃尔玛，当年为公司带来销售额1.32亿元，占公司年度销售总额比例的5.77%，而2022年零食很忙便成为公司第一大客户，当年为公司带来2.11亿元销售额，占年度销售总额比例的7.31%。2023年12月，盐津铺子投资3.5亿元入股零食很忙，获得3.32%的股权。据公司发布的投资者关系活动记录，2023年，公司在零食量贩渠道的收入占比约为20%。

洽洽食品也在把握量贩渠道的机遇。今年4月，洽洽食品在投资者关系活动上透露，公司在零食量贩渠道增速较快，从2023年1月约500万元的业绩，提升到2023年12月份的3000万元左右，2023年度总体该渠道含税收入近两亿元。

线上渠道亦成为零食销售的重要途径。“数字化转型成为推动行业进步的重要力量，电商平台、直播带货等形式为品牌提供了更多触达消费者的途径。”大消费行业分析师杨怀玉表示。

据魔镜洞察发布的2024休闲零食市场趋势洞察报告，近一年，线上零食市场呈现回暖趋势，销售额达到1365.1亿元，同比增长8.6%，销量同比增长26.8%。

在我国，休闲零食市场规模超万亿元。据艾媒咨询发布的《2023-2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》显示，从2010年到2022年中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元。预计2027年中国休闲食品行业市场规模达12378亿元。

“目前市场上呈现一个激烈的市场竞争和快速扩张的时代。”张毅表示，对于参与到市场竞争中的企业，首先需要验把产品质量关，在性价比上下功夫；其次要进行产品创新，把创新作为持之以恒的方向；此外要在商业趋势变化、市场地位变迁等方面把握好方向。

“要在这样的市场环境中脱颖而出，关键在于不断创新产品以满足消费者的新需求，加强品牌建设以塑造独特的品牌形象，利用数字技术优化用户体验，并有效管理供应链以降低成本、提高效率。”杨怀玉说。

上游新闻记者 齐鑫